¿Y qué hará México por SolarCity?
Esta mañana, SolarCity anunció la adquisición de ILIOSS por 10 millones de dólares (y hasta 20 millones con pagos adicionales por resultados), una de las 20 principales empresas de ingeniería, adquisición y construcción (EPC) de México según el informe del segundo trimestre del sector fotovoltaico en Latinoamérica. Esto marca un hito importante para SolarCity, que se une a Sungevity y SunEdison en el mercado internacional, y representa un evento que podría transformar el mercado del sector solar mexicano.
El año pasado explicamos por qué esta operación tiene sentido para SolarCity. La compañía planea mantener una estrategia de crecimiento agresiva ante una posible reducción del crédito fiscal a la inversión en Estados Unidos, mientras que México cuenta con sólidos fundamentos y es uno de los mercados de crecimiento más accesibles del mundo. La adquisición de ILIOSS permite a SolarCity aprovechar la experiencia y la cartera de proyectos locales en un mercado complejo, en lugar de partir de cero. La compañía señaló (acertadamente) que México era un buen punto de partida para una mayor expansión en Latinoamérica.
Según las previsiones de GTM Research, el mercado anual de energía fotovoltaica en México alcanzará los 2,6 gigavatios en 2020, lo que representa un mercado acumulado de 7,6 gigavatios. México también se sitúa a la cabeza en generación distribuida en Latinoamérica, y se espera que el segmento comercial e industrial, con 2,2 gigavatios, represente el 15% del mercado mexicano hasta 2020.
Llevar el mercado solar comercial e industrial de México a escala
SolarCity cree firmemente que el mercado comercial e industrial representa la mejor oportunidad para alcanzar una rápida expansión, y estoy de acuerdo. Este segmento se caracteriza por tarifas eléctricas elevadas, que oscilan entre 0,09 y 0,17 dólares por kilovatio-hora, medición neta y contrapartes solventes.
FIGURA: Instalaciones fotovoltaicas comerciales e industriales en América Latina
Fuente: GTM Research Q2 Latin America PV Playbook
Por supuesto, existen algunos desafíos. Los precios de la electricidad han bajado en los últimos meses, lo que ha exacerbado las preocupaciones de los compradores sobre la firma de contratos de compra de energía a largo plazo. Muchos clientes esperan que los precios de la electricidad sigan bajando debido a la reforma energética (aunque creemos que es poco probable, dadas las crecientes pérdidas de la empresa eléctrica nacional). La volatilidad cambiaria ha dificultado que los desarrolladores obtengan cotizaciones y condiciones de financiación sólidas, ya que los precios de los componentes importados varían semanalmente. Los cargos por demanda para grandes clientes reducen la rentabilidad de la energía solar. Además, las tasas de interés para las pequeñas y medianas empresas suelen ser de dos dígitos con plazos inferiores a cinco años.
Sin embargo, afrontar este tipo de desafíos es precisamente la principal fortaleza de SolarCity. Ofrecer un modelo de arrendamiento estandarizado contribuiría a fortalecer la confianza del consumidor. SolarCity tiene la capacidad de atraer inversores internacionales al mercado y ofrecer financiamiento a tasas más competitivas que las disponibles actualmente a través de las instituciones financieras comerciales. La entrada de una gran empresa con grandes aspiraciones también podría impulsar la consolidación de los instaladores regionales más grandes y mejores. Si bien es cierto que un número saludable de empresas fomenta la competencia, México ha tenido dificultades con el control de calidad, y una marca reconocida a nivel nacional elevaría el nivel para todos los participantes del mercado.
En definitiva, estos factores crean una enorme oportunidad de crecimiento para SolarCity en el segmento comercial e industrial, que representa casi el 70% del mercado final total en México, con un consumo anual de electricidad superior a los 170 gigavatios-hora. Además, su entrada podría impulsar el mercado a niveles superiores a los que habíamos previsto a principios de este año.
Un último punto a destacar: ¿por qué SolarCity no se está expandiendo al sector residencial en México? Si bien creo que la empresa eventualmente incursionará en este mercado, actualmente el sector residencial es menos escalable, a pesar de contar con elementos muy atractivos. La estructura tarifaria en el mercado residencial es mucho más fragmentada: mientras que unos 500,000 clientes de alto consumo pagan tarifas de hasta $0.21 por kilovatio-hora, la mayoría de la clase media paga cerca de $0.11 por kilovatio-hora, y una gran parte de los clientes paga alrededor de $0.06 por kilovatio-hora. Obtener financiamiento es más difícil, ya que una gran parte de los clientes residenciales no tiene acceso al crédito. La volatilidad cambiaria frente al dólar estadounidense y el impuesto a los módulos fotovoltaicos importados reducen los márgenes de las instalaciones residenciales, particularmente fuera de ese segmento de alto consumo.
Sin embargo, a pesar de esos factores, existen varios actores regionales muy fuertes en el mercado residencial que están haciendo un gran trabajo, incluyendo el lanzamiento de algunos productos de arrendamiento nuevos, y esperamos que SolarCity y otros busquen adquisiciones en el mercado residencial mexicano durante el próximo año.
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